境外上市企业实施股权激励，因为会涉及资本的跨境流转，所以会受到境内机构的外汇监管。

　　实操中，我们经常遇到企业因为不知道或不清楚相关规则，导致没有办理或者没能正确办理外汇备案，进而使得企业的外汇业务、股权激励无法顺利落地，甚至损害企业及股东双方利益的情形。

　　那么，企业境外上市，或者实施股权激励，都需要完成哪些外汇备案呢？

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　　关于37号文

　　所谓37号文，即《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》(汇发〔2014〕37 号)，主要是指境内居民以境内外合法资产或权益向特殊目的公司出资前，应向外汇局申请办理境外投资外汇登记手续。

　　1. 为何要做37号文

　　作为境内个人居民通过特殊目的公司开展境外投融资及返程投资的必备合规手续，37号文在企业搭建红筹架构，以及实现资金的境内、外流动发挥着重要作用。

　　实操中，无论是企业搭建红筹架构、融资资金的返程、通过特殊目的公司获得收益，还是因为股权激励而获得的相关收益，只要涉及到跨境资本的流动，37号文都不可或缺。

　　根据《中华人民共和国外汇管理条例》第17条规定，境内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、衍生产品发行、交易，应当按照国务院外汇管理部门的规定办理登记。国家规定需要事先经有关主管部门批准或者备案的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。

　　而37号文备案登记，则是境内居民能够合法合规地持有境外企业股份的唯一方式，是解决境内居民境外持股、境外融资及返程投资、境外投资资金调回等外汇资本流动的关键性操作。

　　在股权激励场景下，一般情况企业会对极为重要的核心创始人进行个人的37号文登记备案。而对于普通员工，虽然理论上也可以通过办理37号文登记设立BVI公司成为SPV股东，但是在实操中则会面临较大的操作成本及维护成本，同时也会削弱企业对员工的管控力。

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　　2. 如何办理37号文？

　　· 办理时间

　　在实际操作中，根据37号文条款三规定，企业完成37号文登记需要在境内自然人向境外特殊目的公司“出资”之前完成。

　　(注：境内居民以境内外合法资产或权益向特殊目的公司出资前，应向外汇局申请办理境外投资外汇登记手续。境内居民以境内合法资产或权益出资的，应向注册地外汇局或者境内企业资产或权益所在地外汇局申请办理登记；境内居民以境外合法资产或权益出资的，应向注册地外汇局或者户籍所在地外汇局申请办理登记。)

　　理论上，这里的“出资”是指红筹架构的上市企业在设立外商独资企业(WFOE)，或境内运营实体变更为WFOE时，即视为出资行为的完成。

　　但在实操中，有些银行会要求境内实体企业在引入外商投资者，即企业由内资企业变为中外合资企业之前，就必须完成37号文的登记备案。